M&A em 2025 e o que Esperar de 2026

Mercado de Fusões e Aquisições (M&A)

Como foi 2025 e o que Esperar de 2026

O mercado de Fusões e Aquisições continuou a ser um dos principais motores de transformação empresarial em 2025. Após anos de incerteza marcada por inflação elevada, políticas monetárias restritivas e tensões geopolíticas, 2025 representou finalmente um ponto de viragem. Já 2026 promete ser um ano de aceleração, embora com nuances importantes para investidores, empresas e fundos. Analisamos o que moldou o mercado em 2025 e o que poderá definir o ritmo em 2026.

Como foi o Mercado de M&A em 2025

1. Um ano de recuperação gradual e sustentada

O ano de 2025 solidificou a recuperação que começou no final de 2024. A McKinsey aponta que o valor global das transações cresceu 12%, atingindo 3,4 biliões de dólares, beneficiando da dissipação de alguns dos principais obstáculos dos anos anteriores e de uma melhoria das condições macroeconómicas. A PwC reforça esta leitura ao indicar que os grandes negócios voltaram a ganhar força: transações acima de 1 bilião de dólares aumentaram 17% em 2024, sustentando o dinamismo observado em 2025.

2. Crescimento alimentado por tecnologia, IA e capital disponível

A adoção transversal de tecnologias emergentes, sobretudo inteligência artificial, contribuiu para um aumento da confiança dos CEO e impulsionou o regresso de megadeals, como confirma a PwC. As empresas enfrentam disrupções tecnológicas e procuram reforçar competências rapidamente através de aquisições. O relatório da Bain nota que as empresas passaram a priorizar criação rápida de valor, atuando tanto em sinergias de custos quanto de receitas e expandindo M&A de escala em setores de custos fixos elevados.

3. Melhoria gradual das condições de financiamento

Em 2025 observou‑se uma redução moderada das taxas de juro, aumento da resiliência económica e normalização dos mercados de capitais, fatores que facilitaram o apetite por transações. A BCG destaca que estas condições, juntamente com pipelines mais robustos, impulsionaram a atividade sobretudo no segundo semestre.

4. Forte atividade de Private Equity

Os fundos de private equity voltaram a ter um papel central. Estudo da KPMG sublinha que 44% das empresas de PE foram mais ativas em 2024 e 2025, com uma proporção crescente de transações superiores a 1 bilião de dólares. Dados de 2025 mostram que PE respondeu por quase 30% das transações globais, consolidando o segmento como motor crítico do mercado.

5. Desafios persistentes

Apesar dos avanços, o mercado enfrentou obstáculos significativos:

• Dificuldade em acordar avaliações (44% dos dealmakers, segundo a KPMG);
• Complexidade regulatória e volatilidade geopolítica, incluindo impactos de tarifas e eleições internacionais, segundo a PwC;
• Pressões de financiamento e preferências por negócios de menor risco.

Perspetivas para 2026

O ano de 2026 começa com otimismo moderado. Os principais relatórios convergem em que o mercado continuará a acelerar, mas num ambiente ainda complexo.

1. Continuação da recuperação, mas com assimetrias

A BCG indica que 2026 começa com uma combinação de confiança crescente e cautela persistente. A recuperação iniciada em 2025 deverá prolongar‑se, com Europa e Américas a liderarem o impulso, enquanto a Ásia‑Pacífico apresenta crescimento mais lento.

2. Regresso dos megadeals e transações mais estratégicas

A Goldman Sachs prevê que 2026 será marcado por negócios maiores, movidos por:

• Reposicionamento estratégico;
• Consolidação setorial;
• Ambições amplificadas pela tecnologia e pela globalização.

À medida que as avaliações se normalizam e a incerteza diminui, empresas líderes procurarão capacidades que as diferenciem, especialmente em IA.

3. Condições macroeconómicas mais favoráveis

Espera‑se que:

• A inflação continue a reduzir;
• As taxas de juro estabilizem ou desçam ligeiramente;
• Os mercados de capitais permaneçam abertos.

Isto cria uma janela atrativa para empresas financiarem aquisições e para PE realizar saídas há muito adiadas. A EY prevê um crescimento do volume de transações nos EUA de 3% em 2026, impulsionado por valuations crescentes e spreads de crédito reduzidos.

4. Private Equity continuará a dominar

A Capstone Partners destaca que o middle market deverá reabrir gradualmente em 2026 após anos de pressão, com PE a desempenhar um papel decisivo na revitalização do segmento. PE entra em 2026 com montantes expressivos de dry powder, maior flexibilidade de financiamento e um pipeline de saídas acumuladas.

5. Ambientes regulatórios e geopolíticos ainda exigentes

Embora menos voláteis do que nos anos anteriores, estes fatores continuam a exigir prudência e preparação devido a:

• Tensões comerciais;
• Evolução de políticas nas maiores economias;
• Regulamentação mais detalhada em tech e IA.

Posicionamento para 2026

O mercado de M&A em 2025 consolidou a recuperação e preparou o terreno para um 2026 de aceleração. No entanto, o sucesso não será uniforme. Empresas e investidores que pretendam prosperar deverão:

• Ter clareza estratégica e alinhar M&A com objetivos de longo prazo;
• Aprofundar due diligence, especialmente em tecnologia e integração pós‑aquisição;
• Aproveitar condições de financiamento melhoradas, mas mantendo o equilíbrio;
• Monitorizar riscos regulatórios e geopolíticos;
• Explorar oportunidades em IA, energia, saúde e serviços financeiros, setores destacados como motores de crescimento em 2026.

O próximo ciclo de M&A poderá ser marcado por maior escala, maior complexidade e maior impacto estratégico. Para quem estiver preparado, 2026 pode ser um ano transformador.

Saiba mais sobre a nossa especialização em M&A no nosso website.